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Acción: Alza de Calificaciones

Calificaciones de Riesgo Creditico y Deuda senior no garantizada Escala Global Calificación actual BB

Calificación anterior: BB

Escala Nacional (CaVal) Calificación actual: mxA

Calificación anterior: mxA

Perspectiva: Estable

México, D.F., 6 de junio de 2007.- Standard & Poor’s Ratings Services subió las calificaciones de riesgo crediticio y de deuda senior no garantizada en escala global de Grupo Posadas S.A.B. de C.V. (Posadas) a ‘BB’ de ‘BB-’. Al mismo tiempo subió la calificación de riesgo crediticio de largo plazo en escala nacional –CaVal- a ‘mxA’ de ‘mxA-’. La perspectiva es estable.

El alza de las calificaciones refleja el desempeño operativo consistente de la empresa y sus mayores ingresos obtenidos por la operación de hoteles de terceros, actividad que es más rentable y requiere un menor nivel de inversión directa de la compañía. Además, los márgenes de EBITDAR de Posadas han venido en aumento hacia el área de 30% en comparación con el 25% en 2002, lo que se compara favorablemente con los de sus competidores.

Las calificaciones de Posadas reflejan la naturaleza cíclica de la industria hotelera y la concentración geográfica de sus operaciones dentro de México. Estos factores son contrarrestados por el desempeño operativo consistente de la empresa y un perfil manejable de vencimientos de deuda, su posición como el principal operador hotelero en México y una cartera diversificada de hoteles con marcas ampliamente reconocidas.

Durante 2006, Posadas abrió siete nuevos hoteles en México, agregando 1,179 habitaciones a su oferta disponible; cuatro de ellos bajo acuerdos de administración y tres bajo un contrato de arrendamiento de terceros, en línea con la estrategia que ha seguido en los últimos años de cambiar gradualmente su mezcla de negocios para minimizar los requerimientos de capital.

Para los 12 meses que concluyeron en marzo de 2007, la deuda total de Posadas sumaba US$542 millones. Ajustada por arrendamientos operativos, representó un índice de deuda total a capitalización de 53.4% y de deuda a EBITDAR de 3.4x. La cobertura de intereses con EBITDAR para el mismo periodo fue de 3.0x. El apalancamiento de deuda de la compañía es adecuado para este nuevo nivel de calificación. El margen de EBITDAR aumentó ligeramente a 31% de 29% como resultado de la capacidad de la empresa para operar hoteles con una inversión mínima de capital y de sus eficientes plataformas tecnológicas.

Posadas opera 96 hoteles con un total de 18,041 habitaciones. Un total de 80 hoteles (82% de las habitaciones totales) están ubicados en México. La empresa también opera 11 hoteles en Brasil, tres en Estados Unidos, y uno en Argentina y Chile. Aproximadamente 25% de las habitaciones de Posadas están localizados en hoteles de playa, y el restante 75% en hoteles al interior de las ciudades, lo que compensa en cierta medida el carácter cíclico de la industria.

Liquidez

Durante el primer trimestre de 2007, Posadas tenía alrededor de US$56 millones en caja, los fondos de operaciones sumaban US$26 millones, y contaba con aproximadamente US$73 millones disponibles en líneas de crédito no comprometidas, lo que se compara adecuadamente con sus obligaciones financieras de corto plazo por US$17 millones (equivalente a 3% de su deuda total).

La construcción de un centro de atención telefónica en Morelia representó aproximadamente 50% de las inversiones en activo fijo de la compañía. Esperamos que Posadas continúe expandiendo su negocio mediante inversiones de capital de terceros.

Perspectiva

La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que Posadas podrá mantener una generación de flujo de efectivo estable, lo que producirá mejores índices financieros. Esperamos que la compañía continúe con su estrategia mediante un crecimiento continuo de los acuerdos de administración y arrendamiento de terceros. Además, esperamos que Posadas pueda lograr reportar un índice de deuda total a EBITDAR, ajustado por arrendamientos operativos, en el nivel medio del área de 3x en promedio. La perspectiva también refleja nuestra expectativa de que Posadas mantendrá un desempeño operativo fuerte, ya que se espera que la industria hotelera en
México se mantenga fuerte en el mediano plazo. Las calificaciones podrían bajar si se deteriora considerablemente el perfil financiero de la empresa y si realiza adquisiciones diferentes de su actividad principal. Una continua mejora en los índices financieros clave de la compañía podría generar una acción de calificación positiva en el largo plazo.

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Grupo Posadas es la operadora hotelera más importante de México y Latinoamérica; cuenta con más de 97 hoteles y 18 mil habitaciones en 50 destinos de playa y ciudad, ubicados en México, Brasil, Argentina y Estados Unidos. Gracias al posicionamiento de sus marcas Aqua, Fiesta Americana, Fiesta Americana Grand, Fiesta Inn, One Hotels, Lat 19, Caesar Park y Caesar Business, es una de las empresas mexicanas con más reconocimiento internacional. Grupo Posadas cotiza en la BMV desde 1992.
www.posadas.com www.caesar-park.com.

Información de Caesar Park
Por su prestigio, tradición y ambiente cosmopolita, los hoteles Caesar Park se han convertido en puntos de referencia empresarial, social, artística y cultural en cada ciudad. Su concepto de servicio, en el que hasta el más mínimo detalle da forma a un ambiente de lujo y sofisticación, donde el servicio y la calidez son elementos indispensables, ha posicionado a cada hotel de la cadena Caesar Park en primer lugar entre las preferencias del viajero internacional.